¿Las empresas colombianas son más rentables? Esto muestran los datos entre 2022 y 2025

Las empresas colombianas tienen más activos y patrimonio que en 2022. Pero eso no significa que estén generando más rentabilidad.

Este es uno de los principales hallazgos de nuestro más reciente estudio sobre la Dinámica financiera empresarial en Colombia entre 2022 y 2025.

Durante este periodo, los activos y el patrimonio de las empresas colombianas crecieron, pero indicadores como el ROA, el ROE y los márgenes de rentabilidad disminuyeron. Además, aumentó la proporción de empresas que registraron pérdidas.

Entonces, ¿qué está pasando con la rentabilidad empresarial en Colombia Más activos, pero menor rentabilidad

Entre 2022 y 2025, las empresas analizadas fortalecieron su estructura financiera:

• Activos: +30,5%

• Patrimonio: +44,1%

• Ingresos: +16,6%

• Liquidez: de 2,18x a 2,49x

Sin embargo, este crecimiento no se reflejó de la misma manera en los resultados:

• Utilidad operacional: -4,9%

• Utilidad neta: +0,4%

• ROA: de 7,0% a 5,3%

• ROE: de 14,7% a 10,5%

La diferencia es importante ya que las empresas tienen una estructura más grande, pero están obteniendo un menor retorno sobre los recursos que utilizan.

¿Qué pasó con el ROA y el ROE?

Dos indicadores que permiten entender mejor esta evolución.

ROA: ¿qué tan rentable es lo que tiene una empresa?

El ROA (rentabilidad sobre los activos) muestra cuánto beneficio genera una empresa a partir de los activos que posee. En el análisis realizado, el ROA mediano pasó de:

7,0% en 2022 → 6,3% en 2023 → 5,6% en 2024 → 5,3% en 2025.

La caída indica que el retorno generado por los activos fue disminuyendo durante el periodo y esto plantea una pregunta relevante para el análisis financiero:

¿Una empresa está creciendo porque tiene más recursos o porque está utilizando esos recursos de manera más rentable?

ROE: ¿qué retorno genera el patrimonio?

El ROE (rentabilidad sobre el patrimonio) permite analizar el beneficio generado en relación con los recursos aportados a la empresa y las utilidades acumuladas.

Su evolución también fue descendente:

14,7% en 2022 → 12,6% en 2023 → 11,1% en 2024 → 10,5% en 2025.

Es decir, aunque el patrimonio mediano creció 44,1% durante el periodo, el retorno obtenido sobre ese patrimonio disminuyó.

Los márgenes también se redujeron

La disminución de la rentabilidad no se limita al ROA y al ROE, entre 2022 y 2025:

Indicador 2022 2023 2024 2025

Margen operacional 10,2% 9,8% 9,5% 9,1%

Margen neto 6,0% 5,7% 5,5% 5,3%

ROA 7,0% 6,3% 5,6% 5,3%

ROE 14,7% 12,6% 11,1% 10,5%

Empresas con pérdidas 9,4% 11,1% 11,9% 13,0%

Los cuatro indicadores muestran una tendencia descendente. Esto significa que, aunque las empresas aumentaron sus ingresos, activos y patrimonio, la capacidad de convertir esos recursos en rentabilidad fue menor.

¿Y las empresas con pérdidas?

Otro dato ayuda a entender esta evolución. La proporción de empresas con pérdidas aumentó de:

9,4% en 2022 → 11,1% en 2023 → 11,9% en 2024 → 13,0% en 2025.

En cuatro años, esto representa un incremento de 3,6 puntos porcentuales. También aumentó la proporción de empresas con patrimonio negativo, que pasó de 0,9% a 1,8%.

Por eso, mirar únicamente el crecimiento de los ingresos o de los activos puede dar una visión incompleta.

Crecer no siempre significa ser más rentable.

2025 con más actividad, pero la rentabilidad sigue por debajo de 2022

El comportamiento de 2025 resulta especialmente interesante. La economía colombiana creció 2,6% en términos reales, después de crecer 1,5% en 2024.

En las empresas analizadas, durante 2025:

• Los activos medianos aumentaron 7,5%.

• El patrimonio mediano creció 9,0%.

• Los ingresos medianos aumentaron 3,6%.

• La utilidad operacional disminuyó 2,3%.

• La utilidad neta aumentó 2,3%.

Aun con esta recuperación de la actividad económica, el ROA terminó en 5,3% y el ROE en 10,5%, todavía por debajo de los niveles registrados en 2022.

La recuperación económica, por tanto, no se tradujo en una recuperación equivalente de la rentabilidad empresarial.

¿Qué puede explicar esta diferencia?

La rentabilidad depende de mucho más que del crecimiento de los ingresos.

Una empresa puede aumentar sus ventas y, al mismo tiempo, enfrentar mayores costos, gastos o necesidades de inversión que reduzcan el beneficio que finalmente obtiene.

Por eso, para analizar la evolución financiera de una empresa es importante observar conjuntamente:

Ingresos + utilidad + activos + patrimonio + márgenes + rentabilidad.

Una compañía con más activos no necesariamente genera más beneficios y una empresa con mayores ingresos no necesariamente obtiene un mejor retorno.

¿Qué deberían mirar las empresas además de sus ingresos?

El análisis del periodo 2022-2025 deja una lección sencilla: crecimiento y rentabilidad no son lo mismo.

Para entender la evolución financiera de una empresa, además de revisar cuánto vende, es importante preguntarse:

• ¿Cuánto beneficio está generando?

• ¿Qué retorno obtiene sobre sus activos?

• ¿Qué retorno genera sobre su patrimonio?

• ¿Sus márgenes están mejorando o disminuyendo?

• ¿Está acumulando pérdidas?

• ¿Cómo han evolucionado estos indicadores durante varios años?

Observar la tendencia permite tener una perspectiva diferente a la que ofrece un único balance.

¿Qué nos dicen los datos sobre las empresas colombianas?

El análisis de 63.950 empresas entre 2022 y 2025 muestra un escenario de contrastes.

Las empresas fortalecieron sus activos, patrimonio y liquidez. Sin embargo, la rentabilidad disminuyó y aumentó la proporción de empresas con pérdidas.

Los datos muestran, en definitiva, que una empresa puede crecer y al mismo tiempo perder capacidad para generar rentabilidad.

Por eso, cuando se analiza la evolución financiera empresarial, la pregunta no debería ser únicamente: “¿Cuánto creció?”

También es necesario preguntar: “¿Qué tan rentable fue ese crecimiento?”

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